德国商业银行（Commerzbank）表示，中国 8 月份服务业 PMI 反弹凸显出私营部门活动具有一定韧性，但零售销售疲软、通胀低迷以及失业率上升仍表明国内需求脆弱。更强劲的 PMI 降低了中国人民银行（PBoC）立即放松政策的紧迫性，同时如果增长在年底前走弱，仍为进一步支持留下空间。 疲弱需求使中国人民银行（PBoC）宽松选项保持开放 "中国私营服务业活动在 8 月份强劲反弹，超出预期，为整体低迷的国内需求图景带来一丝亮点。RatingDog 中国服务业 PMI 从 7
星展集团研究经济学家 Chua Han Teng 指出，马来西亚国家银行（BNM）将隔夜政策利率维持在 2.75%，同时删除了当前水平是适当的表述。星展银行预计利率将保持不变直至 2026 年，但认为风险偏向一次性政策正常化。 BNM 按兵不动但释放灵活信号 "马来西亚国家银行（BNM）于 9 月 3 日将隔夜政策利率（OPR）维持在 2.75%，连续第七次按兵不动。" "鉴于通胀受控且经济保持韧性，我们维持 BNM 在 2026 年剩余时间内按兵不动的观点，但认为风险平衡偏
渣打银行（OCBC）的 Christopher Wong 指出，与印度储备银行（RBI）特别措施相关的强劲外汇流入提振了印度卢比（INR），并增强了央行的外汇缓冲。不过，随着 FCNR(B) 窗口现已关闭，短期内异常的美元供应预计将减弱，可能导致印度储备银行进行更多双向管理。Wong 补充称，美元/印度卢比（USD/INR）仍承受看跌压力，尽管超卖状况可能放缓跌势，支撑位在 94.30 和 94.15 印度储备银行支持的流入提振印度卢比，但短期美元供应可能减弱 "美元/印度卢
Nordea 预计欧元区通胀动态将保持顽固，整体通胀率预计至少在 2027 年春季之前仍将高于欧洲央行的目标。他们认为，近期数据略弱于欧洲央行 6 月的预测，部分原因是食品价格疲软，但预计下调幅度仅会较小。核心通胀预计到 2028 年仍将保持在 2%以上，这支持欧洲央行进一步加息。 预计通胀将持续并高于目标 "除能源外，近期整体通胀数据略弱于欧洲央行 6 月的预测，部分原因是食品价格通胀疲软。" "因此，我们预计 2026 年和 2027 年整体通胀预测将小幅下调，不过调整幅
荷兰国际集团（ING）的 Muhammet Mercan 指出，土耳其共和国中央银行（CBRT）已通过每周回购操作使流动性正常化，将实际融资成本降至 37%的政策利率。ING 预计，CBRT 将在 9 月会议上维持利率不变，随后在第四季度两次各降息 100 个基点至 35%，而海湾冲突进一步升级将带来通胀上行风险，预计到 2026 年政策利率将维持在 35%。 流动性正常化与计划中的降息 "8 月底，土耳其中央银行采取了一项使流动性正常化的措施，并开始每周回购操作。" "因此
澳元/美元在迅速逆转受非农就业数据推动的跌势后恢复上涨。 强劲的美国就业数据提振美联储加息预期，但美元难以守住涨幅。 澳储行鹰派预期继续为澳元提供支撑。 周五，在美国（US）就业报告强于预期后，澳元/美元在短暂走弱后恢复上涨。该货币对最初跌至 0.7173，随后反转，因为美元（USD）未能受益于乐观数据，尽管这强化了市场对美联储（Fed）在 9 月 15-16 日会议上加息的预期。发稿时，澳元/美元交投于 0.7206 附近，接近 5 月 15 日以来的水平。 澳大利亚元（A
强劲的非农就业数据推动美联储加息预期，金价下跌。 尽管就业数据公布后收益率飙升回落，美元仍保持坚挺。 生产者价格指数和消费者价格指数数据可能确认9月收紧押注。 周五，黄金（XAU/USD）价格回落约0.80%，此前在美国乐观就业报告公布后已录得超过2%的跌幅。这推动美元走强，因市场猜测，如果下周通胀数据强于预期，美联储（Fed）可能会加息。截稿时，黄金/美元交投于4,437美元。 乐观的就业数据支撑美元和9月收紧风险，黄金/美元回落 8月份非农就业人数远超56K的预期，录得1
道琼斯工业平均指数短暂跌破53,400点，跌约325点，15:00 GMT时低点略低于53,300点。 非农就业人数为16.2万，低于5.6万的预期；U6 失业不足率为7.7%，创2025年6月以来最低。 在总统要求降息之际，加息概率从周四时的接近持平升至60%以上。 周五，道琼斯工业平均指数报53,400点下方不远，较前一交易日下跌约325点或0.6%，此前8月非农就业人数（NFP）在12:30 GMT公布为16.2万，远高于5.6万的预期，并将9月加息的概率推升至60%以
白银在美国就业报告公布后短暂跌破65美元，随后反弹至66美元上方。 美国雇主在8月份新增16.2万个就业岗位，几乎是市场预期5.6万个的三倍。 美元最初的跳涨失去动能，令贵金属得以收复部分失地。 周五撰写本文时，白银（XAG/USD）交投于66.20美元附近，当日下跌1.18%，此前已收复非农就业报告（NFP）公布后部分急跌。受强于预期的美国（US）就业数据提振美元（USD）和美债收益率影响，这种贵金属最初一度跌至盘中低点64.74美元，随后随着市场最初反应消退，买盘重新入场
欧元/美元在非农就业报告（NFP）引发的跌势中收复大部分失地，因美元失去动能。 位于 1.1634 的 200 日简单移动均线限制了即时上行空间。 动量指标略偏看涨，相对强弱指数（RSI）维持在中性 50 水平上方。 周五，欧元/美元出现剧烈双向波动，此前强于预期的美国（US）就业报告引发新的波动。该货币对最初跌至盘中低点 1.1585，随后随着美元（USD）难以维持涨势而回升。截至发稿时，欧元/美元交投于 1.1620 附近。 美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币
荷兰合作银行（Rabobank）高级宏观策略师 Bas van Geffen 预计，欧洲央行（ECB）将在下周将其存款利率上调 25 个基点至 2.50%，随后将在较长时间内维持在该水平。他们指出，市场定价的路径更为不利，终端利率为 3.00%，同时强调，如果通胀扩散且增长保持韧性，则存在上行风险。 市场认为终端利率风险更高 "欧洲央行下周几乎肯定会加息，市场关注的焦点是 9 月之后的政策利率路径。我们仍认为，政策制定者可能会在 2.50% 的水平上维持较长一段时间，但风险偏
美元指数（DXY）反弹，8月非农就业人数16.2万，远超预期。 强劲劳动力市场将9月美联储加息概率推升至63%。 下周的CPI和PPI可能确认紧缩风险。 美国美元指数（DXY）在一份出色的非农就业报告后上涨约0.17%，美国劳工统计局（BLS）数据显示，经济新增就业人数几乎是大多数经济学家预期的三倍。DXY报99.17，此前自日内低点98.91反弹。 强劲就业数据提振9月加息预期，DXY上涨 美国公布的数据显示，经济新增劳动力人数高于预期。8月有超过162K名美国人进入劳动力
荷兰国际集团（ING）的 Peter Virovacz 预计，匈牙利工业生产将在 7 月反弹，尽管 8 月受热浪相关能源问题拖累，但这仍有助于避免第三季度 GDP 下滑。由于燃料价格上涨和福林走弱，8 月通胀料将上升，0.2%的月率读数将推高整体通胀，不过 ING 仍预计，尽管背景更为复杂，降息周期仍将继续。 工业反弹与通胀回升 "继 6 月表现令人失望之后，我们预计周一公布的数据将显示工业生产反弹，这与近期出现的月度表现拼图式模式一致。" "第三季度开局良好对于避免季度 G
德国商业银行（Commerzbank）的 Christoph Balz 博士指出，美国劳动力市场 8 月份意外向好，非农就业人数和私营部门就业岗位均强劲增长，而失业率维持在 4.1%。工资增长继续放缓。该行强调，由华尔街和沃勒理事领导的美联储现在将把重点放在 8 月份消费者价格数据上，以决定 9 月 15 日至 16 日的政策会议，德国商业银行仍预计利率不会变化。 就业强劲使关注点转向通胀 在美国，8 月份就业人数增加了 16.2 万。失业率维持在 4.1%，表明经济继续处
道明证券（TD Securities）策略师指出，加拿大 8 月份较疲软的劳动力报告，包括就业动能减弱和工资增长放缓，不太可能实质性改变加拿大央行（BoC）对劳动力市场的评估。不过，加拿大就业数据意外下行，加上美国非农就业报告强于预期，令加元（CAD）承压。他们预计，美元/加元短期内将继续锚定在 1.39 附近，并认为随着加元相对吸引力减弱，其表现将逊于其他货币。 就业疲软，工资增速放缓 "即便整体数据标题略显疲软，这份报告也不太可能改变加拿大央行对加拿大劳动力市场的看法，因
美国就业创造大幅超出市场预期后，美元走强。 加拿大 8 月份减少 41.7K 个就业岗位，远低于增加 15K 个岗位的预期。 在同步公布数据后，美元/加元上涨近 80 点，日内上涨 0.39%。 美元/加元周五大幅加速上行，发稿时交投于 1.3850 附近，日内上涨 0.39%。在美国和加拿大就业报告同步公布后，该货币对上涨近 80 点，这为美元（USD）兑加元（CAD）提供了双重提振。 美国劳工统计局（BLS）周五公布的数据显示，美国 8 月非农就业人数（NFP）增加 16
美国就业创造大幅超出市场预期后，美元走强。 加拿大 8 月份减少 41.7K 个就业岗位，远低于增加 15K 个岗位的预期。 在同步公布数据后，美元/加元上涨近 80 点，日内上涨 0.39%。 美元/加元周五大幅加速上行，发稿时交投于 1.3850 附近，日内上涨 0.39%。在美国和加拿大就业报告同步公布后，该货币对上涨近 80 点，这为美元（USD）兑加元（CAD）提供了双重提振。 美国劳工统计局（BLS）周五公布的数据显示，美国 8 月非农就业人数（NFP）增加 16
荷兰国际集团（ING）的詹姆斯-奈特利（James Knightley）指出，美国 8 月份就业数据强于预期，新增 162,000 个岗位且前两个月数据上修，这提高了市场对美联储 9 月加息的预期。他强调，失业率稳定在 4.1%，工资增长温和，就业增长集中于少数行业。奈特利表示，未来美国通胀数据将是美联储最终决定的关键。 强劲就业数据支持加息风险 "美国 8 月新增 162,000 个就业岗位，远超市场所有预期，且前两个月数据合计上修 55,000 个。" "今天公布的强劲美
英镑/美元收复非农后部分跌幅，因美元回吐初步涨幅。 强劲的美国就业数据提振美联储 9 月 15-16 日会议加息押注。 市场关注美国 CPI 和 PPI 数据，以更清晰地判断美联储下一步行动。 周五，在强于预期的美国（US）就业数据短暂提振美元（USD）后，英镑/美元收复了最初部分跌幅。该货币对在数据公布后立即跌至盘中低点 1.3482，随后反弹。截至发稿时，英镑/美元交投于 1.3512 附近。 美国 8 月非农就业人数（NFP）增加 16.2 万人，几乎是市场预期 5.6
荷兰国际集团（ING）的 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，由中国和波兰领衔的各国央行 7 月继续净买入黄金，尽管增速较去年放缓，但仍支撑了结构性需求。他们补充称，在美国就业数据疲软以及美联储官员 Christopher Waller 表示若通胀表现良好则愿意维持利率不变的言论后，金价上涨超过 2%。 官方需求和美联储言论提供支撑 "根据世界黄金协会的数据，各国央行 7 月继续增持黄金储备，净买入 23 吨。新兴市场央行仍是主要买家，其中以中
