【ACY每週分析】AI狂潮對決通膨恐慌！美股科技股韌性十足！

股市部分：上週美國股市被兩股核心力量牽引：人工智慧熱潮與中東地緣衝突。起初，受財報高預期和SK海力士赴美上市帶動，資金湧入科技股。但隨後市場開始擔憂AI估值偏高以及競爭加劇，半導體板塊一度遭遇拋售下挫。

同時，美國與伊朗在荷姆茲海峽周邊爆發衝突，推升了國際油價。這不僅引發市場對通膨反彈的憂慮，也增加了聯準會加息的風險。川普隨後表態與伊朗的臨時協議已經結束，進一步推升了市場的避險情緒。

不過，科技股的吸引力最終脫穎而出。在輝達與博通等龍頭的領漲下，大盤迅速頂住壓力展開反彈。最終，伴隨著SK海力士掛牌首日的大漲，美股在科技股的簇擁下強勢收高，主要指數逼近歷史高點，展現出強勁的韌性。

技術評論：標普500上週五收盤突破逾一個多月來的高位，離歷史新高僅有一步之遙，屬於強勢格局，交易者應考慮在7480~7520間找尋做多機會。

匯市部分：外匯市場近期在政策預期與地緣政治的拉扯中尋找平衡。起初，市場目光停留在勞動力數據與聯準會未來的政策走向。然而，荷姆茲海峽的衝突陰霾驟然加重，商船遇襲促使油價飆升，資金迅速湧入美元避險。

隨後局勢出現轉機。川普透露伊朗有意願達成協議，促使衝突降溫，油價隨之回落，大幅緩解了市場的通膨焦慮。同時，聯準會公佈的會議紀錄暴露出決策層對利率路徑的明顯分歧，偏鴿派的基調進一步削弱了美元的上行動力。

大洋彼岸，日圓持續在近四十年低谷掙扎，交易員時刻緊盯官方的干預動向，僅靠日本退休投資基金可能增加國內資產配置的消息獲得短暫喘息。最終，在避險需求與政策觀望情緒的交織下，美元以平穩的姿態收尾，靜待新通膨數據的指引。

技術點評：美元指數近期走勢盤整，但仍於100.5附近覓食，交易者考慮在100.5~101區域找尋做多機會。

債市部分：10年期美債殖利率上揚7.6基點至4.561%。 10年期與2年期美債殖利率利差微升0.1基點至34.9個基點。

黃金部分：上周初，疲軟的美國就業數據一度讓投資人對降息重燃希望，為金價提供了短暫支撐。然而，隨著荷姆茲海峽兩艘油輪遇襲，以及川普與伊朗的臨時停火協議宣告破裂，中東地緣衝突急劇惡化，直接引爆了國際油價的大幅飆升。

高漲的能源價格迅速喚醒了市場對全球通膨反彈的恐懼。適逢聯準會會議紀錄透露出決策官員們對高通膨的持續擔憂，促使投資人愈發相信高利率環境將維持更長時間。在這股升息預期的籠罩下，不生息的黃金失去了投資吸引力，導致整週價格承壓收跌。

儘管金價回落後吸引了部分逢低買入的資金，且中國央行依然在穩步增持黃金儲備，但市場整體觀望氣氛依然濃厚。如今，所有人的目光都轉向即將出爐的美國通膨數據與聯準會主席沃什的國會聽證會，靜待局勢的下一步發展與政策指引。

技術點評：金價的空頭格局仍未消除，本週一開盤跳空向下，短線交易者考慮價位反彈至4100~4120該跳空區間時尋找做空機會。

原油部分：原油市場上週初在一片供應增加的預期中平淡開局。隨著沙烏地阿拉伯大幅下調售價以及OPEC+的增產計劃，價格一度回落至衝突前的水平。

然而，平靜很快就被打破。美國宣布撤銷伊朗售油許可，荷姆茲海峽的商船接連遇襲，川普也發出了強硬的軍事警告，市場對中東斷供的恐慌瞬間被點燃，促使油價大幅飆升。同時，俄羅斯因煉油設施遭襲擊而實施柴油出口禁令，進一步加劇了全球能源供應的緊繃局面。

不過，隨著美伊雙方的軍事行動暫告一段落，加上聯準會對通膨升溫的擔憂讓市場重新審視了經濟放緩下的需求前景，油價隨後回吐了部分漲幅。儘管如此，荷姆茲海峽全面通航的延遲依然為市場注入了風險溢價，原油最終以強勁的單週漲幅收尾。

技術評論：儘管原油空頭格局尚未改變，不過隨著伊朗於12日稍早宣布將再度關閉荷姆茲海峽影響下，油價跳空開高，預料本週盤整向上，因此短線交易者可考慮72.5~73.5區間找尋做多機會。

本週關注：

美國：CPI/PPI、聯準會主席聽證會、零售銷售、密西根大學消費者信心指數。

中國：GDP、工業生產、社會消費品零售總額。

英國：GDP月率

加拿大：利率決議。