印度尼西亞：增長溫和放緩，顯示出彈性 - 渣打銀行

渣打銀行(Standard Chartered)高級經濟學家阿爾迪安·塔洛普特拉(Aldian Taloputra)指出，印尼第三季度國內生產總值(GDP)同比增幅小幅放緩至5.0%(第二季度為5.1%)，符合市場共識。

核心要點

消費和投資導致了經濟放緩。家庭消費增長由第二季的5.2%放緩至5.0%，與選舉有關的開支影響消退，而投資意外放緩，儘管主要指標趨穩。

一些市場參與者對相對穩定的增長數字提出了質疑，這似乎與疲軟的國內需求和低迷的大宗商品價格並不相符。我們認為，這種韌性可能部分源於結構性改革取得的進展。

隨著印尼經濟轉向出口導向型的製造業和服務業，它對大宗商品價格的敏感度正在下降。此外，限制進口的措施，如增加生物柴油的混合比例，也解決了結構性的外部失衡。

我們預計未來幾個季度的增長將保持穩定，2019年的增長率將保持在5.0%，明年將逐步回升至5.1%。持續的改革——如基礎設施、勞動力和稅收改革——和寬鬆的貨幣政策應該會支持增長，抵消通脹上升對家庭購買力和外部需求減弱的影響。

第三季度國內生產總值(尤其是投資)增長放緩，加上印尼盾(IDR)走強，以及經常賬戶赤字改善，應該會使貨幣政策保持寬鬆。我們預計，印尼央行(BI)將在今年底前進一步放鬆政策，然後在明年變得更加中性。