以黎停火叠加美伊和谈预期 金价持稳于4790美元附近

周五（4月17日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，交投于4792.85美元/盎司附近。周四现货黄金持稳于4790美元，前一交易日曾触及一个月高点；美国期金收跌0.3%至4808.30美元。市场整体从3月的低迷中逐步回暖，主要受中东局势出现转机推动。

金价从战争阴影中反弹

2月底美以对伊朗开战后，金价一度因通胀担忧和流动性收紧而承压。随着特朗普宣布停火及美伊和谈积极信号浮现，金价开始反弹。投资者预期战争若结束，能源价格回落将缓解通胀压力，为美联储降息打开空间，从而支撑黄金长期吸引力。

中东地缘政治转机

• 以黎停火：特朗普宣布以色列与黎巴嫩同意自美东时间4月16日下午5点（北京时间17日凌晨5点）起停火10天。

• 美伊和谈：特朗普称美伊可能于本周末在巴基斯坦举行会晤，并表示“已非常接近达成协议”。伊朗提出未来20多年不拥有核武器，并考虑将部分高浓缩铀运出境。

• 其他进展：伊朗要求联合国提供保障并达成永久停火后，才愿重新开放霍尔木兹海峡。巴基斯坦陆军参谋长访问德黑兰，推动突破。美国国防部长表示美军仍准备作战，但市场对核冲突担忧大幅降低。

经济联动效应

• 油价与通胀：霍尔木兹海峡受阻导致全球约20%油气运输中断。停火和谈判推进有望降低能源价格，缓解通胀。特朗普称协议将推动油价和物价大幅下跌。

• 汇市与债市：美元指数周四反弹0.2%至98.19，涨幅有限。两年期美债收益率升至3.778%，10年期升至4.309%。联邦基金期货显示年底降息概率不足50%，但已扭转战争初期的加息预期。

• 股市：标普500和纳指连续第二日创收盘新高，道指涨0.24%，能源板块领涨1.6%。

油市隐忧

布伦特原油周四涨4.7%至99.39美元，美原油涨3.7%至94.69美元。投资者质疑和谈能否迅速解决供应中断。伊朗消息人士称双方已下调全面和平预期，寻求临时备忘录。全球库存承压，亚洲和非洲航煤库存紧张。

其他风险

特朗普提名美联储主席候选人沃什的参议院确认听证会定于4月21日举行，市场对其政策立场存在分歧，期权波动可能加剧。和平进程仍需解决核计划、制裁解除等根本分歧。

黄金展望

现货黄金持稳于4790美元，避险情绪从峰值回落。能源价格和通胀预期缓和，美联储降息预期回暖，黄金有望重新吸引长期资金。但若谈判波折、油价反弹，金价短期或面临回调。中长期看，地缘危机若实现“软着陆”，黄金或打开新一轮上涨通道。