美国10月CPI：如预期的那样粘性-富国银行

10月份CPI报告没有什么意外，但突显出通胀方面的进展已开始停滞。上月消费者价格指数月率上涨0.2%，同比涨幅升至2.6%。不包括食品和能源在内，近几个月来通胀也表现不佳。核心CPI连续第三个月上涨0.3%，3个月3.6%的年化涨幅快于12个月3.3%的涨幅。除汽车外，核心商品价格下跌，但核心服务通胀的放缓速度仍然非常缓慢。

我们认为，联邦公开市场委员会仍将在12月17日至18日的会议上将联邦基金利率再下调25个基点。通货膨胀的累积进展、劳动力市场的降温以及仍然紧缩的货币政策可能会促使FOMC在年底前再次降息。话虽如此，过去几个月的通胀数据并没有显示出多少额外的进展，而选举结果也引发了人们对物价上涨前景的新疑问。此外，与夏季相比，经济衰退的风险似乎有所降低。因此，我们认为，联邦公开市场委员会发出降息步伐将进一步放缓的信号的时机正在迅速临近，或许从2025年开始，每隔一次会议才会降息一次。