انهيار أرضي ألماني لم يحرك اليورو على الإطلاق

• يصمد زوج يورو/دولار EUR/USD فوق 1.1600 بعد جلسة بـ28 نقطة، مرتفعًا بنسبة 0.06%.
• فاز حزب AfD في ساكسونيا-أنهالت بنسبة 43.9%، وتراجعت حصة الحزب الديمقراطي المسيحي CDU إلى النصف لتصل إلى 17.2%.
• ترى أسواق المال رفعًا ثالثًا لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ECB لا يتوقعه أي من المتنبئين الذين شملهم الاستطلاع.

يصمد زوج يورو/دولار EUR/USD فوق 1.1600، أي أعلى بسبع نقاط مما كان عليه عند افتتاح يوم الاثنين. وقد أتيحت للزوج ثلاث فرص للتحرك خلال أربع جلسات ولم يستغل أيًا منها. ويُسعّر كلا البنكين المركزيين على أنهما سيرفعان أسعار الفائدة هذا الشهر بسبب صدمة الطاقة نفسها، وفارق أسعار الفائدة الذي لا يتحرك لا يحرك العملة.

ثلاثة محفزات وسبع نقاط

سجلت الوظائف غير الزراعية NFP في الولايات المتحدة يوم الجمعة 162 ألفًا مقابل إجماع عند 53 ألفًا، وارتفعت احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى 58% من 49.4%. وخسر زوج يورو/دولار EUR/USD نحو 40 نقطة ليهبط إلى ما دون 1.1600 مباشرة بعد صدور البيانات عند 12:30 بتوقيت غرينتش، ثم استعاد كامل الحركة بحلول فترة ما بعد الظهيرة في نيويورك.

جاء يوم الأحد بأول فوز صريح لحزب يميني متطرف في ولاية ألمانية منذ الحرب. فقد حصل حزب البديل من أجل ألمانيا (AfD) على 43.9% في ساكسونيا-أنهالت و39 من أصل 83 مقعدًا، أي أقل بثلاثة مقاعد من الأغلبية، بينما تراجعت نسبة الحزب الديمقراطي المسيحي الذي ينتمي إليه المستشار إلى 17.2% من 37.1% في عام 2021. وارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات نقطة أساس واحدة يوم الاثنين، بينما غطت جلسة اليورو بأكملها 28 نقطة.

صدرت بيانات منطقة اليورو يوم الاثنين عند 08:30 بتوقيت غرينتش و09:00 بتوقيت غرينتش. وتمت مراجعة نمو الربع الثاني بالرفع إلى 0.6% مقابل إجماع عند 0.4%، وقفز مسح ثقة المستثمرين Sentix إلى 5.1 من 0.9. وارتفع زوج يورو/دولار EUR/USD إلى قمة دون 1.1650 ثم عاد إلى حيث بدأ خلال أقل من ساعة.

الإجماع ليس معلومة

يعلن البنك المركزي الأوروبي (ECB) قراره عند 12:15 بتوقيت غرينتش يوم الخميس، ومن المتوقع أن يرفع سعر فائدة تسهيلات الودائع إلى 2.5% وسعر إعادة التمويل الرئيسي إلى 2.65%. ويتوقع ذلك جميع الاقتصاديين الـ65 في استطلاع رويترز الذي أُجري بين 31 أغسطس/آب و3 سبتمبر/أيلول، مقارنة بـ83% منهم في أغسطس/آب. والقرار الذي لا يختلف عليه أحد لا يمكنه تحريك السعر.

كما أن المستوى الذي سيصل إليه ليس أكثر إثارة للاهتمام. فمعدل فائدة الودائع عند 2.5% يمثل أعلى نطاق تضعه معظم التقديرات عند المستوى المحايد، بين 1.75% و2.5%، لذا فإن يوم الخميس سيكمل الرحلة ثم يتوقف. وأي خطوة بعد ذلك ستكون خيارًا لتقييد الطلب بدلًا من احتواء صدمة الأسعار، بينما يعاد تسعير الاحتياطي الفيدرالي على أساس برميل النفط الخام نفسه في الطرف الآخر.

لا يمكن للسوق والمتنبئين أن يكونا على صواب في الوقت نفسه

الحجة ليست حول يوم الخميس. بل حول ما إذا كان معدل فائدة الودائع البالغ 2% الذي تركه البنك المركزي الأوروبي في يونيو/حزيران كان أرضية لتحرك دفاعي قصير أم قاعدة لدورة كاملة. وتسعّر العقود الآجلة لأسعار الفائدة رفعًا ثالثًا إلى 2.75%. أما الاقتصاديون في الاستطلاع نفسه فلا يفعلون ذلك، ومحاضر اجتماع يوليو/تموز تسجل أن بعض أعضاء مجلس المحافظين أرادوا التحرك إلى منطقة تقييدية بشكل طفيف.

ولدى المجلس أسباب للإبقاء على خياراته مفتوحة. فقد جادل بحثه الخاص هذا الشهر بأن صدمة الطاقة لم تنتقل إلى التضخم غير المرتبط بالطاقة بالطريقة نفسها التي حدثت في 2022، وهو ما يدعم التوقف عند المستوى المحايد. وجاءت مفاجأة نمو يوم الاثنين من التجارة، التي أضافت 0.9 نقطة مئوية إلى الربع، لذا فإن الرقم الذي يدعو إلى التقييد هو الرقم الذي سيؤدي اليورو الأقوى إلى تآكله.

تقدم برلين سببًا آخر. فقد خسر الائتلاف الحاكم ولاية يوم الأحد ويواجه تصويتين آخرين في 20 سبتمبر/أيلول، مع إشارة أوكسفورد إيكونوميكس إلى خطر أن يؤدي الجمود السياسي إلى عرقلة الإصلاح وسحب النمو المحتمل في ألمانيا إلى مستويات أدنى. ويصبح التشديد في ديسمبر/كانون الأول أصعب ترويجًا منه هذا الأسبوع.

كل شيء يصل خلال 26 ساعة

تصدر أسعار الفائدة والبيان في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش يوم الخميس، ويعقد المؤتمر الصحفي في الساعة 12:45 بتوقيت جرينتش، مع صدور مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) بينهما في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، ومن المتوقع أن يسجل 0.4٪ على أساس شهري بعد استقرار يوليو/تموز، و5.3٪ على أساس سنوي بعد 4.7٪. ويتحدث رئيس البنك المركزي الأوروبي مرة أخرى في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش يوم الجمعة وصباح السبت.

يعود يوم الجمعة إلى جانب الدولار. ومن المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش 0.4٪ على أساس شهري بعد 0.1٪، مع استقرار المعدل السنوي عند 3.4٪ وتراجع القراءة الأساسية إلى 2.4٪. وهي القراءة الأخيرة للتضخم قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 15-16 سبتمبر/أيلول مع تسعير رفع ربع نقطة بنحو 58٪.

قراءة أمريكية ضعيفة وتلميح من فرانكفورت بأن الحياد ليس الوجهة يدفعان زوج يورو/دولار EUR/USD عبر 1.1700. أما القراءة القوية وعدم تقديم أي توجيه فيعيدانه إلى المتوسطات المتحركة. كل ما امتنع الزوج عن فعله خلال ثلاثة أسابيع مقرر خلال فترتي غداء متتاليتين.

المستويات والانحياز

المقاومة: تحد منطقة 1.1650 من نطاق التداول، وقد توقف أعلى مستوى يوم الاثنين مرة أخرى دونها. وفوق ذلك، فإن قمة أواخر أغسطس/آب الواقعة مباشرة دون 1.1700 تحدد النطاق الكامل الممتد لثلاثة أسابيع، ويؤدي الإغلاق اليومي فوقها إلى فتح الطريق نحو 1.1750 ثم قمم مايو/أيار في منطقة 1.1800.

الدعم: صمد مستوى 1.1600 خلال يوم الاثنين، واستقر أدنى مستوى للوظائف يوم الجمعة مباشرة تحته دون أن يغلق عنده. وتحته يقع المتوسطان المتحركان الأسيان لمدة 50 يومًا و200 يوم ضمن فارق ثماني نقاط فقط بينهما، مباشرة فوق 1.1550، ما يضع كامل سيناريو الهبوط في مكان واحد. وأسفلهما يأتي 1.1500 كرقم دائري تالي، مع قاعدة أوائل أغسطس/آب أدنى ذلك.

الانحياز: هبوطي ما دامت 1.1650 تحد من الارتفاعات، مع كون تجمع المتوسطات المتحركة الأسيّة مباشرة فوق 1.1550 هو الهدف. فقد هبط مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) من فوق 85 إلى 46 خلال أربع جلسات بينما حافظ السعر على نطاقه، وهو ما يعني أن الزخم يخرج دون أن يتبعه السعر بعد، كما تراجع قراءة التداول خلال اليوم إلى 26 من اندفاعة فترة ما بعد الظهر. كما أن المخاطر المجدولة تشير إلى الاتجاه نفسه: فالتسعير الحالي لمنحنى العائد يعكس تشديدًا أكبر مما يتوقعه أي اقتصادي شملهم الاستطلاع، وإجماع الجمعة بشأن التضخم قوي بما يكفي لإعادة رفع الفائدة من قبل الفيدرالي إلى الواجهة. ويؤدي الإغلاق اليومي فوق 1.1650 إلى إبطال هذا التوقع ويعيد 1.1700 إلى دائرة التداول.

الرسم البياني اليومي لزوج يورو/دولار EUR/USD

أسئلة شائعة عن اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو العملة لدول الاتحاد الأوروبي العشرين التي تنتمي إلى منطقة اليورو. اليورو ثاني أكثر العملات تداولاً في العالم بعد الدولار الأمريكي. خلال عام 2022، يشكل 31% من جميع معاملات صرف العملات الأجنبية، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد عن 2.2 تريليون دولار يوميًا. يعد زوج يورو/دولار EUR/USD هو زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل حوالي 30% من جميع المعاملات، يليه زوج يورو/ين EUR/JPY عند 4%، زوج يورو/استرليني EUR/GBP عند 3% وزوج يورو/دولار أسترالي EUR/AUD عند 2%.

ما هو البنك المركزي الأوروبي ECB وكيف يؤثر على اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويدير السياسة النقدية. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. أداته الأساسية هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً - أو توقع معدلات فائدة أعلى - بالنفع على اليورو والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم على قيمة اليورو؟

بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يتم قياسها بواسطة مؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP، تمثل أحد المؤشرات الاقتصادية الهامة لليورو. إذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، وخاصة إذا كان أعلى من مستهدف البنك المركزي الأوروبي ECB البالغ 2%، فإن هذا يُجبر البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة من أجل إعادته تحت السيطرة. عادة ما تعود معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً مقارنة بنظيراتها بالنفع على اليورو، وذلك لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية كمكان للمستثمرين العالميين من أجل حفظ أموالهم.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية على قيمة اليورو؟

تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على اليورو. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات، التوظيف واستطلاعات معنويات المستهلك أن تؤثر جميعها على اتجاه العملة الموحدة. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة لليورو. هو لا يجذب مزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي ECB على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز اليورو بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض اليورو. تُعتبر البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا، فرنسا، إيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، حيث أنها تمثل 75٪ من اقتصاد منطقة اليورو.

كيف يؤثر الميزان التجاري على اليورو؟

من إصدارات البيانات الهامة الأخرى لليورو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا كانت دولة ما تنتج صادرات مرغوبة بشكل كبير، فإن عملتها سوف تكتسب قيمة من صافي الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.

مشاركة:

أخبار