الفرنك السويسري يضعف قبيل صدور بيانات معدل البطالة

• ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF مع معاناة الدولار الأمريكي بعد أن أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي والر إلى احتمال التوقف المؤقت عن رفع أسعار الفائدة.
• انخفضت احتمالية السوق لرفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول إلى 50.2٪ عقب هذه التصريحات.
• أشارت Brown Brothers Harriman إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين CPI السويسري ارتفع إلى 0.8٪ على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات البنك الوطني السويسري SNB البالغة 0.6٪، ومشيرًا إلى تشدد التضخم.

حقق زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF مكاسب بعد تسجيل خسائر في اليوم السابق، ويتداول حول 0.8080 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. ويرتفع الزوج مع احتفاظ الدولار الأمريكي (USD) بمكاسبه بعد تعويض خسائره اليومية؛ ومع ذلك، قد تكون مكاسب الدولار الأمريكي محدودة بسبب تراجع المعنويات المتشددة المحيطة بتوقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وستكون بيانات معدل البطالة السويسري محل متابعة لاحقًا اليوم.

أشار محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كريستوفر والر إلى تفضيله الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع سبتمبر/أيلول المقبل، شريطة ألا تحمل بيانات التضخم القادمة أي مفاجآت كبيرة.

جاءت لهجة والر التيسيرية من الاحتياطي الفيدرالي على النقيض الحاد من الموقف المتشدد الذي تبناه الرئيس كيفن وارش قبل أسبوع فقط. وفي أعقاب هذه التصريحات، تغيرت توقعات السوق بشكل ملحوظ، إذ أداة CME FedWatch تشير إلى أن احتمالية رفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول تراجعت إلى 50.2٪، منخفضة بشكل حاد من 63.2٪ في اليوم السابق.

يحوّل المستثمرون والمشاركون في السوق الآن تركيزهم نحو صدور تقرير التوظيف الأمريكي لشهر أغسطس/آب للحصول على مزيد من الإشارات بشأن مسار السياسة النقدية. وتشير التوقعات الحالية في السوق إلى ارتفاع الوظائف غير الزراعية بمقدار 56000 وظيفة، بينما من المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1٪.

قد يجد الفرنك دعمًا مع تجاوز التضخم السويسري توقعات البنك الوطني السويسري

يشير محللو Brown Brothers Harriman إلى أن البيانات السويسرية الأخيرة جاءت بمفاجأة صعودية واضحة، إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى “0.8٪ على أساس سنوي (الإجماع: 0.5٪ على أساس سنوي) مقابل 0.4٪ في يوليو/تموز.” ويضيفون أن هذه القراءة هي “الأعلى منذ سبتمبر/أيلول 2024”، والأهم من ذلك أنها جاءت “فوق توقعات البنك الوطني السويسري للربع الثالث البالغة 0.6٪ على أساس سنوي”، مما يعزز الانطباع بأن ضغوط الأسعار الأساسية تتجه نحو الارتفاع. كما أضافت BBH أن التضخم الأساسي ارتفع أيضًا، حيث “فاجأ التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين بالارتفاع أيضًا إلى 0.4٪ على أساس سنوي (الإجماع: 0.3٪)، بعد أربع قراءات متتالية عند 0.3٪”، مما يؤكد حدوث تحسن تدريجي لكنه واسع النطاق في التضخم السويسري.

أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري

ما هي العوامل الرئيسية المحركة للفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يعتبر الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري على الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية على قيمة الفرنك السويسري؟

تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.

كيف تؤثر السياسة النقدية لمنطقة اليورو على الفرنك السويسري؟

باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.